OECD 경고, 영국의 고물가와 낮은 성장으로 ‘스태그플레이션’ 위기

OECD 경고, 영국의 고물가와 낮은 성장으로  ‘스태그플레이션’ 위기

OECD(경제협력개발기구)가 영국의  높은 인플레이션과 저성장이 동시에 지속되는 ‘스태그플레이션’ 가능성을 경고했다. 

이번 보고서를 인용한 영국 일간 데일리메일지 보도에 따르면, 영국은 올해 인플레이션율이 3.5%로 예상되며, 세계 주요 선진국 가운데 가장 높은 수준을 기록할 전망이다.  내년에도 2.7%로 낮아지지 않아 높은 인플레이션 기조가 계속될 것으로 보인다. 반면, 경제 성장률은 1.4%로 소폭 상향 조정됐지만, 2026년에는 1%의 매우 느린 성장에 머무를 것으로 예상된다. 이와 함께, 영국은 ‘스태그플레이션’ 위험에 직면해 있으며, 이는 경기 침체와 함께 인플레이션이 동반 상승하는 환경을 의미한다. 

최근 S&P 글로벌 설문조사와 공식 통계자료에서도 민간 부문의 생산 둔화와 소비자 물가 상승이 지속되고 있어, 경기 후퇴와 인플레이션 압력이 계속되는 것으로 나타났다. 특히, 지난 8월 소비자 물가 지수(CPI)는 3.8%로, 영국 중앙은행인 영란은행 목표인 2%를 훌쩍 넘기며 치솟고 있다. 전문가들은 이 물가 상승이 이번 달 또는 다음 달 최고조에 이를 것으로 내다보고 있다. 

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영국 경제 성장세가 둔화되고 있는 반면 인플레이션 여전히 높아 금리는 인하대신 4%로 유지될 것으로 전망된다.  영국의 경제 성장세가 7월까지 3개월 동안 영국 경제는 0.2% 증가했으며, 이는 6월의 0.3%와 5월의 0.6%보다 성장률이 느려지는 등 점차 둔화되고 있다.  한편, 8월 소비자물가지수(CPI) 인플레이션율은 3.8%를 기록하며, 영란은행(BoE)의 목표인 2%를 거의 두 배 가까이 초과하는 상황이다. 전문가들은 이 인플레이션이 이번 달 또는 다음 달 정점을 찍을 가능성이 크다고 보고 있다. 글로벌 비교에서, 영국의 인플레이션은 미국(2.9%)보다 훨씬 높으며, 미국의 경제성장률은 2.1%에 달한다. 유로존은 인플레이션이 2.1%로 영국보다 낮으며, GDP 성장률은 1.5%로 나타나 영국과 차별화된다.

영국이 마주한 경제적, 재정적 환경은 심각하다. 시장은 인플레이션과 함께 정부의 차입 비용이 상승하면서 장기 국채 금리가 30년 만기 기준 5.5%를 넘어서고 있다. 이로 인해 재정 정책의 긴축 우려가 표출되고 있다.

영국중앙은행(BoE)은 현재 인플레이션 부담이 성장 둔화보다 더 크다고 판단, 금리 인하 전망을 낮추고 있으며, 현재 기준금리는 4%로 유지되고 있다. OECD는 내년에는 점진적인 금리 인하가 예상된다고 밝혔다.

그럼에도 불구하고, 일부 전문가들은 영국 경제의 저항력을 점치기도 한다.

 WPI 전략의 수석 이코노미스트 마틴 벡은 OECD 전망이 과도하게 비관적일 수 있다고 평가하며, 내년에는 인플레이션과 금리가 낮아지고, 미국과 유럽의 완화된 경제 정책 영향도 일부 기대할 수 있다고 분석했다.

영국이 글로벌 경쟁국들과 비교했을 때, 성장률은 미국 뒤를 잇는 수준이지만, 여전히 경기 하강, 구조적 어려움, 높은 비용 압박이 지속될 것으로 우려된다. 

OECD는 세계 경제 성장률이 올해 3.3%에서 2025년 3.2%로 둔화 후, 2026년 2.9%로 다시 낮아질 것으로 전망한다. 특히, 미국과 캐나다 등 일부 선진국에서는 임금 상승률이 여전히 높아, 노동생산성 개선 없이는 근본적 해결이 어렵다는 경고도 함께 나왔다.

영국 유로저널 한해인 기자  hihan@theeurojournal.com